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埃斯顿(002747)2020年报点评

2021-05-06 11:44 南方财富网

  机器人业务实现高增长,一季度Cloos 部分收入延迟确认2020 年公司机器人本体和智能制造业务同比增长95.3%,其中机器人本体收入同比增长189.4%,智能制造业务基本持平。公司机器人业务发展快速,目前已占公司整体业务收入约67%,主要因为:1)制造业持续复苏,工业机器人行业景气度持续提升;2)公司持续加大研发投入,机器人产品的技术和性能提升快速;3)定制化开发及生产制造企业对自动化提升的需求不断增长。

  2021 年Q1 机器人本体业务同比增长91%,其中Cloos 因会计准则原因,部分收入延迟到Q2 确认。公司工业机器人及智能制造系统业务实行“通用+细分”战略,通用机器人市占率快速提升,同时充分利用自主核心部件、成本、质量和定制的竞争优势拓展机器人细分市场,在多个细分市场销量领先。

  机器人本体毛利率提升快速,核心部件业务稳步增长2020 年公司整体毛利率为34.1%,同比下降1.9%,主要因为会计准则变动影响运费计入营业成本,剔除后为35.1%,较去年基本持平。2020 年公司机器人本体毛利率持续提升,同口径下同比增长2.7%,因摊销收购Cloos 时的存货评估增值计入营业成本,影响毛利率1.1%,毛利率实际增长更大。

  公司自动化核心部件业务稳步增长,业务结构不断优化,运动控制解决方案和智能控制单元在大客户应用中占比持续增加。2020 年公司核心部件业务收入8.4 亿元,同比增长16.4%;毛利率为37.8%,同比减少约3 个百分点,主要受疫情影响海外收入降低,预计2021 年下半年将恢复原有水平。

  全产业链技术服务优势显著,国内+国外驱动公司长期高增长受宏观政策影响,以及人口老龄化、劳动力成本逐年提升,下游行业对智能制造需求持续提升,工业机器人行业发展快速。2020 年国内工业机器人销量约为17 万台,同比增长10.8%,短期内市场呈稳健增长态势;2021 年Q1,国内工业机器人累计产量7.9 万台,同比增长108%;3 月单月实现产量3.3 万台,同比增长80.8%。2020 年,公司工业机器人出货量为国内第一,全球第八,较2019 年排名前进2 位。   

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